tin tức công ty về Cổ tức của Hội nghị thượng đỉnh: Việc phê duyệt H200 đang mở khóa thị trường NIC cao cấp dành cho các nhà xây dựng máy chủ AI như thế nào

Chuyến thăm ba ngày của Tổng thống Trump đến Bắc Kinh (13-15 tháng 5) không dẫn đến một làn sóng chip H200 vượt qua biên giớiNhưng đối với các nhà sản xuất linh kiện, đó không phải là câu chuyện thực sự.

Câu chuyện thực sự làchuyện gì xảy ra?xung quanhH200.

Washington đã xóa khoảng mười siêu quy mô của Trung Quốc Alibaba, ByteDance, Tencent, vàJD.com¢nmua tối đa 75.000 đơn vị H200 mỗi đơn vịTrong khi giao hàng vẫn bị đình trệ trong khi chờ hướng dẫn của Bắc Kinh,cơ sở cấp phépđã gây ra một sự gia tăng nhu cầu dự đoán cho phần cứng làm cho các cụm AI hoạt động:Thẻ giao diện mạng tốc độ cao (NIC).

Đối với các nhà cung cấpCác thành phần máy chủ AI, đây là cơ hội bị bỏ qua.

Bị tắc nghẽn mạng mà không ai nói đến

H200 cung cấp hiệu suất gấp sáu lần so với chip H20 của Nvidia trước đây ở Trung QuốcNhưng tính toán GPU thô không có ý nghĩa gì nếu không có vải để kết nối nó.

Trong các tập hợp AI quy mô lớn, loại CSP của Trung Quốc đang xây dựng ngay bây giờ.GPU chờ dữ liệu. Lớp mạng xác định thông lượng thực tế. Khi hyperscalers triển khai H200s, họ phải đồng thời triển khaiNIC băng thông caođể tránh đói những máy gia tốc đắt tiền.

Thị trường toàn cầu cho máy chủ AI NIC đứng tại$3.04bi\mathrm{Tôi.}\mathrm{Tôi.}ionin2025andisprojectedtoreach$9.58 tỷ vào năm 2032, tăng trưởng 18,2% CAGRTrung Quốc, là nhà xây dựng cơ sở hạ tầng AI tích cực nhất thế giới, đang thúc đẩy một phần không cân xứng của sự tăng trưởng đó.

Nhưng đây là một sắc thái quan trọng:Chấp nhận H200 không đồng nghĩa với việc giao H200Các công ty Trung Quốc đang ngần ngại Bắc Kinh đang tích cực khuyến khích các lựa chọn thay thế trong nước như dòng sản phẩm Ascend của HuaweiĐiều đó tạo ra một thị trường hai đường.

Hai cơ sở hạ tầng, một cơ hội NIC

Cho dù một trung tâm dữ liệu Trung Quốc triển khai H200s hoặc Huawei Ascend 910Cs,Yêu cầu mạng vật lýrất giống nhau:

Đường A: H200 Cluster:Những điều này đòi hỏi Nvidia's NVLink fabric độc quyền và tốc độ cao ConnectX NICs để đạt được hiệu quả cụm đầy đủ.NIC 400Gb/s và 200Gb/s.

Đường B  Các cụm nội địa:Hệ sinh thái Ascend của Huawei sử dụng các kết nối khác nhau, nhưng cuộc đua băng thông giống hệt nhau.Các thành phần chuyển đổi mật độ cao và NICđể mở rộng.

Đối với một nhà cung cấp linh kiện, điều này là lý tưởng.dòng nhu cầu song song.

Nơi có lợi nhuận thực sự

NIC cao cấp không phải là các cáp thụ động được bán hàng.Các thành phần hoạt tínhyêu cầu:

• PCB có số lớp caocho tính toàn vẹn tín hiệu ở 200Gb/s+

• Quản lý nhiệt tiên tiến(400Gb/s quang học chạy nóng)

• Cung cấp năng lượng chính xácđể duy trì sự ổn định tín hiệu

Đây chính xác làCác thành phần máy chủ AICông ty của anh chuyên về.

Theo Dell Ōro Group, sự thay đổi từ đào tạo mô hình AI sangkhối lượng công việc suy luậnnăm 2026 thực sự làgia tăngCác yêu cầu về mạng: suy luận đòi hỏi độ trễ thấp hơn và phân bố địa lý, có nghĩa là nhiều cụm nhỏ hơn, mỗi cụm đòi hỏi cơ sở hạ tầng chuyển đổi và NIC của riêng nó.

Nhân tố thuế 25%

Thỏa thuận H200 bao gồm 25% thuế thu nhập của Mỹ trên mỗi con chip bán cho Trung QuốcĐiều đó làm cho các cụm H200 đắt tiền$26,500perunit\mathrm{Tôi.}andedcost,versus$8,550 cho một giải pháp nội địa tương đương.

Khoảng cách giá này có hai tác động:

1. Người mua nhạy cảm với giásẽ đẩy nhanh việc triển khai các cụm trong nước (vẫn yêu cầu NIC)

2. Người mua nhạy cảm với hiệu suấtsẽ trả phí bảo hiểm nhưng tìm kiếm tiết kiệm chi phí trênCác thành phần không phải GPU

Đối với các nhà cung cấp NIC và PCB, hiệu ứng thứ hai này là một gió hậu trực tiếp.nhiều hơnchất lượng cao, cạnh tranh về chi phíCác thành phần máy chủ AItừ các nhà cung cấp chuyên ngành trở thành chiến lược bảo vệ lợi nhuận.

Những thứ cần lưu trữ

Dựa trên khả năng hiển thị hiện tại trong các kế hoạch xây dựng người mua đã được phê duyệt, chúng tôi khuyên bạn nên ưu tiên:

• PCB 200Gb/s và 400Gb/s sẵn sàng cho NIC(tiêu chuẩn băng thông cho các cụm quy mô H200)

• Giao diện làm mát chất lỏng cho silic chuyển đổi(mật độ quang học bây giờ là cổ chai nhiệt)

• Các giai đoạn điện hiệu quả cao cho thẻ đường NIC(sự toàn vẹn tín hiệu ở tốc độ đòi hỏi năng lượng sạch)

Các giấy phép H200 là thật. các hạn ngạch 75.000 đơn vị là thật. thuế 25% là thật. và cho dù những con chip cụ thể xuất xưởng tuần tới hoặc quý tới,cơ sở hạ tầng mạng để hỗ trợ chúngđã được mua.

Kết luận: Khoảnh khắc thành phần

Hội nghị thượng đỉnh Trump-Xi không mở cửa lại thị trường chip AI của Trung Quốc qua đêm.xây dựng cơ sở hạ tầng AI tiên tiến hợp phápnhư một hoạt động thương mại được phép.

Các siêu quy mô Trung Quốc bây giờ có một con đường quy định rõ ràng.Các thành phần máy chủ AIcho phép mạng lưới quy mô cụm.

GPU sẽ đến khi chúng đến.